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公司并購(gòu)與重組/資本運(yùn)作

課程編號(hào)：13553   課程人氣：2842

課程價(jià)格：￥4000  課程時(shí)長(zhǎng)：2天

行業(yè)類別：不限行業(yè)    專業(yè)類別：資本運(yùn)作 

授課講師：武學(xué)東

課程安排：

       2014.9.27 重慶



  • 課程說(shuō)明
  • 講師介紹
  • 選擇同類課
【培訓(xùn)對(duì)象】
財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)主管

【培訓(xùn)收益】
1. 深入理解并購(gòu)策略
2. 了解并購(gòu)程序
3. 學(xué)會(huì)并購(gòu)估值與定價(jià)談判
4. 了解常見并購(gòu)支付和融資手段
5. 了解常見并購(gòu)中的盡職調(diào)查
6. 了解并購(gòu)軸的整合問(wèn)題

模塊一：什么是資本運(yùn)作
1. 并購(gòu)與重組的相關(guān)概念
2. 理解資本運(yùn)作的本質(zhì)
3. 資產(chǎn)重組與債務(wù)重組
4. 專業(yè)化資本運(yùn)作的各種形式解析
 
模塊二：公司并購(gòu)與重組的策略選擇
一、并購(gòu)策略與公司戰(zhàn)略
1. 公司發(fā)展戰(zhàn)略
2. 并購(gòu)的目的
3. 并購(gòu)的策略
4. 并購(gòu)資金來(lái)源

二、并購(gòu)與重組的主要策略選擇
1. 并購(gòu)與上市公司價(jià)值提升
（1）公司并購(gòu)/重組與協(xié)同效應(yīng)：技術(shù)視角
（2）公司并購(gòu)重組與財(cái)務(wù)危機(jī)化解
（3）公司并購(gòu)重組與公司股權(quán)價(jià)值提升
2. 動(dòng)機(jī)主導(dǎo)下的公司并購(gòu)與重組主流模式
（1）價(jià)值轉(zhuǎn)移與再分配：績(jī)差公司并購(gòu)與重組
（2）協(xié)同效應(yīng)：公司同業(yè)并購(gòu)與重組
（3）并購(gòu)/重組公司的資產(chǎn)估值：外資的視角
3. 行業(yè)重組為導(dǎo)向的并購(gòu)
（1）壟斷型公司產(chǎn)業(yè)鏈的伸縮
（2）以并購(gòu)為手段的價(jià)值鏈伸縮
（3）經(jīng)典案例分析
4. 績(jī)差公司的并購(gòu)重組
（1）行政許可帶來(lái)的公司價(jià)值
（2）績(jī)差公司重組并購(gòu)的歷史回顧及績(jī)效分析
（3）經(jīng)典案例分析
 
三、公司性質(zhì)對(duì)并購(gòu)策略的影響
1. 國(guó)有企業(yè)并購(gòu)
（1）一般國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序
（2）轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股權(quán)
（3）重點(diǎn)注意問(wèn)題
2. 外資企業(yè)并購(gòu)
（1）外資并購(gòu)的審批
（2）外資并購(gòu)的方式
（3）外資并購(gòu)的基本制度
（4）外資并購(gòu)的特殊類型
（5）不同產(chǎn)業(yè)的外資并購(gòu)的特殊規(guī)定
3. 房地產(chǎn)并購(gòu)
（1）房地產(chǎn)項(xiàng)目收購(gòu)
（2）項(xiàng)目公司股權(quán)收購(gòu)
（3）合作開發(fā)房地產(chǎn)
4. 上市公司并購(gòu)
（1）上市公司收購(gòu)的準(zhǔn)備階段
（2）上市公司盡職調(diào)查
（3）各收購(gòu)方式的基本流程
（4）交易安排與重大資產(chǎn)重組
（5）外國(guó)投資者并購(gòu)上市公司
 
模塊三：公司并購(gòu)的操作程序
1、從每月結(jié)賬說(shuō)起，結(jié)賬意味著什么？
2、財(cái)務(wù)經(jīng)理如何看報(bào)表 ？看什么？
3、會(huì)計(jì)報(bào)表的實(shí)質(zhì)？財(cái)務(wù)報(bào)表為誰(shuí)設(shè)計(jì)的？
4、什么樣的帳算是一個(gè)好帳？
5、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是可控的嗎？
6、會(huì)計(jì)人員對(duì)報(bào)表負(fù)什么責(zé)任？
7、世界級(jí)的財(cái)務(wù)核算是什么樣的？
 
模塊四 ：公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策過(guò)程
一、公司并購(gòu)的估值與定價(jià)
1. 股權(quán)融資定價(jià)原理
（1）機(jī)構(gòu)投資者定價(jià)原則
（2）基本定價(jià)原理
（3）基礎(chǔ)報(bào)價(jià)的確定方式
（4）談判價(jià)格的確定方式
（5）融資雙方如何確定底價(jià)
（6）討價(jià)還價(jià)機(jī)制
（7）最終價(jià)格的確定
2. 常用的估值方法
（1）收益法
A. DCF法（自由現(xiàn)金流折現(xiàn)）
B. 收益現(xiàn)值法
C. APV法
（2）市場(chǎng)法
A. EBITDA收益倍數(shù)
B. PE 市盈率
C. PS 市銷率
（3）成本法
A. 凈資產(chǎn)溢價(jià)模型
（4）控制權(quán)溢價(jià)
 
 
二、股權(quán)融資定價(jià)難點(diǎn)
1. 影響股權(quán)融資定價(jià)的因素
2. 融資企業(yè)的價(jià)值模型
3. 投資企業(yè)的價(jià)值模型
4. 價(jià)值評(píng)估的因果矩陣
5. 商業(yè)盡職調(diào)查與價(jià)值評(píng)估的配合線索
6. 財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表與會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別
7. 企業(yè)價(jià)值的結(jié)構(gòu)體系

三、并購(gòu)與重組支付手段及創(chuàng)新
常規(guī)模式：
1. 現(xiàn)金支付方式
2. 股權(quán)支付方式
3. 綜合證券支付方式
4. 股權(quán)協(xié)議收購(gòu)/轉(zhuǎn)讓
5. 國(guó)有股權(quán)行政劃轉(zhuǎn)
創(chuàng)新模式：
1. 資產(chǎn)置換
2. 定向增發(fā)
3. 股份回購(gòu)　
4. 吸收合并
5. 以股抵債
6. 分拆上市
7. 主動(dòng)退市

四、公司并購(gòu)中的會(huì)計(jì)問(wèn)題
1. 公司并購(gòu)中的會(huì)計(jì)問(wèn)題——合并會(huì)計(jì)
2. 公司合并會(huì)計(jì)的方法
3. 不同模式下的公司并購(gòu)所涉及的會(huì)計(jì)問(wèn)題
4. 對(duì)合并會(huì)計(jì)問(wèn)題的舉例說(shuō)明

五、公司并購(gòu)中的稅務(wù)問(wèn)題
1. 公司并購(gòu)中的稅收籌劃問(wèn)題
2. 資本運(yùn)作稅法框架
 
常見并購(gòu)與重組交易的稅務(wù)問(wèn)題：
1. 企業(yè)設(shè)立和投資中的稅務(wù)問(wèn)題
2. 股權(quán)收購(gòu)中的稅務(wù)問(wèn)題
3. 資產(chǎn)收購(gòu)中的稅務(wù)問(wèn)題
4. 企業(yè)分立中的稅務(wù)問(wèn)題
5. 企業(yè)合并中的稅務(wù)問(wèn)題
6. 企業(yè)債務(wù)重組中的稅務(wù)問(wèn)題
7. 企業(yè)法律形式變更中的稅務(wù)問(wèn)題
8. 企業(yè)清算中的稅務(wù)問(wèn)題
9. 跨境資本運(yùn)作中的稅務(wù)問(wèn)題

六、公司并購(gòu)中的財(cái)務(wù)和融資問(wèn)題
1. 融資政策的選擇
2. 融資渠道及其分析
3. 公司融資方式的確定
4. 采用杠桿收購(gòu)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃
5. 公司并購(gòu)中的融資安排
（1）什么是并購(gòu)貸款
（2）并購(gòu)貸款主要有幾種形式
（3）并購(gòu)貸款基本條件
（4）并購(gòu)貸款的基本流程
（5）并購(gòu)貸款的發(fā)放有哪些限制
（6）并購(gòu)方能申請(qǐng)異地并購(gòu)貸款嗎
（7）PE或PE控制、參股的公司可以申請(qǐng)貸款嗎
（8）管理層收購(gòu)可否貸款
（9）反向并購(gòu)是否可以向銀行申請(qǐng)貸款
 
模塊五 ：公司并購(gòu)后的融合
一、購(gòu)買一家"舊"公司的問(wèn)題
1. 成功和失敗兼并案例的統(tǒng)計(jì)
2. 兼并／收購(gòu)：管理層的挑戰(zhàn)
3. 管理問(wèn)題

二、不同形式的并購(gòu)帶來(lái)的后續(xù)問(wèn)題
1. 救援型并購(gòu)
2. 協(xié)作型并購(gòu)
3. 爭(zhēng)奪型并購(gòu)
4. 襲擊型并購(gòu)
5. 抵制程度曲線
6. 風(fēng)險(xiǎn)曲線
7. 兼并的負(fù)協(xié)同效應(yīng)

三、并購(gòu)帶來(lái)的心理震動(dòng)
1. 兼并導(dǎo)致的員工的主要心理變化
2. 員工的感情沖擊
3. 員工行為的負(fù)面影響

四、解決人員冗余和職工安置問(wèn)題
1. 管理層變動(dòng)的三個(gè)主要來(lái)源
2. 全面評(píng)價(jià)被收購(gòu)公司的關(guān)鍵人才
3. 評(píng)估管理和技術(shù)人才的三個(gè)途徑
4. 重新聘用員工以保障投資的安全

五、應(yīng)對(duì)管理挑戰(zhàn)
1. 兼并整合的項(xiàng)目管理
 
模塊六：公司并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)控制
一、公司并購(gòu)中的盡職調(diào)查
1. 什么是盡職調(diào)查　
2. 盡職調(diào)查的必要性
3. 盡職調(diào)查的時(shí)機(jī)
4. 盡職調(diào)查的種類

 
二、并購(gòu)盡職調(diào)查的種類
1. 關(guān)于目標(biāo)公司結(jié)構(gòu)的盡職調(diào)查
2. 目標(biāo)公司主要合同的盡職調(diào)查
3. 目標(biāo)公司行政許可或特許權(quán)的盡職調(diào)查
4. 目標(biāo)公司債務(wù)和對(duì)外擔(dān)保的盡職調(diào)查
5. 目標(biāo)公司資產(chǎn)的盡職調(diào)查
6. 目標(biāo)公司勞動(dòng)關(guān)系的盡職調(diào)查
7. 目標(biāo)公司環(huán)保事宜的盡職調(diào)查
8. 目標(biāo)公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)的盡職調(diào)查
9. 目標(biāo)公司相關(guān)訴訟及法律糾紛的盡職調(diào)查

三、商業(yè)盡職調(diào)查
1. 商業(yè)盡職調(diào)查的步驟與價(jià)值模型
2. 商業(yè)盡職調(diào)查概要
3. 商業(yè)盡職調(diào)查的應(yīng)用舉例
步驟1：制訂商業(yè)盡職調(diào)查計(jì)劃
步驟2：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析
步驟3：業(yè)績(jī)分析
步驟4：整理分析結(jié)果
步驟5：挖掘中長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)
步驟6：尋找速贏策略
步驟7：制訂行動(dòng)計(jì)劃

四、并購(gòu)前期準(zhǔn)備及其內(nèi)部控制
1. 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
2. 并購(gòu)內(nèi)部控制體系的建立
3. 審慎性調(diào)查及其內(nèi)部控制
4. 一般收購(gòu)陷阱和避免辦法總結(jié)

 

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